7.6
Appendix · sources, definitions and caveats附录 · 数据来源与口径说明
Every external fact about BeanStar comes from public reporting and company-published material; every price datum comes from exchanges and official statistics. Anything estimated or illustrative is flagged in the text.
本文件中所有关于比星咖啡的外部事实，均来自公开报道与企业公开资料；所有价格数据均来自交易所与官方统计机构。凡属推算或示意，已在正文中明确标注。
A · Public data on BeanStarA · 关于比星咖啡的公开数据
- Positioning, price band (¥15–20), store scenes, single-store model (~70% gross margin, 200–300 cups/day), Series B (Nov 2025, tens of millions RMB, led by Suzhou Nongfa fund) — China.com.cn Digital, Zhengguan News tea-coffee desk, NetEase Finance, Tencent News, etc. (2026).品牌定位、价格带（15–20 元）、门店场景、单店模型（毛利约 70%、日均 200–300 杯）、B 轮融资（2025 年 11 月，数千万元，苏州农发产业科创基金领投）—— 来源：中国网数智中国、正观新闻·茶咖观察、网易财经、腾讯新闻等公开报道（2026 年）。
- Founding (first store Jun 2022, Suzhou), founder Wu Binbin, the four financing rounds (Shunwei angel; Zhengxuan Series A; Series B), SCA 85+ sourcing standard, ICT International Coffee Tasting platinum medal 2023 (top score 98), first overseas store (Florence, Jun 2024) — Baidu Baike entry and the reports it cites.成立时间（2022 年 6 月苏州首店）、创始人吴彬彬、四轮融资历程（顺为资本天使轮、正煊资本 A 轮、B 轮）、SCA 85+ 选豆标准、2023 年 ICT 国际咖啡品鉴大赛铂金奖（最高分 98 分）、海外首店（2024 年 6 月意大利佛罗伦萨）—— 来源：百度百科词条及所引媒体报道。
- Store-count figures differ across sources — stated here on purpose: public reporting carries '700+ signed stores / 900+ signed' and 'over 500 signed domestically, ~300 operating' and '160 → ~300 stores' in different places. This document uses the conservative band — '700+ signed, ~300 operating' — with the 2026 target of 1,000 stores.门店口径存在不一致，特此说明：公开报道中出现「2025 年底签约门店超过 700 家／超过 900 家」「国内签约突破 500 家、在营近 300 家」「门店数从 160 家增至近 300 家」等不同表述。本文采用保守区间，正文写作「签约 700 家以上、在营近 300 家」，并标注 2026 年目标为冲刺千店。
- 'Free Geisha upgrade' (Apr 2026), the Shenzhen pour-over experience store and the ¥18 pass (Mar 2026) — same public reporting.「免费升瑰夏」（2026 年 4 月）、深圳手冲体验店与 18 元「手冲自由卡」（2026 年 3 月）—— 来源：同上公开报道。
B · Coffee price dataB · 关于咖啡价格的数据
- ICE arabica 'C' futures: all-time high 440.85 US¢/lb ($4.41) in Feb 2025; $3.48/lb in Jan 2025 (+79% YoY, from which Jan 2024 ≈ $1.94 is inferred and not quoted in the text); above $4.30 again on 23 Oct 2025; ≈$3.20 on 29 Jan 2026; $2.7065 on 23 Sep 2026 and 285.73 ¢/lb on 29 Sep 2026 (−23.8% YoY) — ICE Coffee C via Perfect Daily Grind and other aggregators.ICE 阿拉比卡「C」期货：2025 年 2 月历史峰值 440.85 美分/磅（$4.41/磅）；2025 年 1 月 $3.48/磅（同比 +79%，据此推算 2024 年 1 月约 $1.94/磅，该值为推算，正文未直接引用）；2025 年 10 月 23 日再度上行至 $4.30/磅以上；2026 年 1 月 29 日约 $3.20/磅；2026 年 9 月 23 日 $2.7065/磅、9 月 29 日 285.73 美分/磅（同比 −23.8%）—— 来源：ICE Coffee C、Perfect Daily Grind、My Coffee Explorer 等聚合报道。
- Stocks: certified exchange inventory ≈13,000 t, a 27-year low — Batch Coffee, citing ICE data.库存：交易所认证库存约 1.3 万吨，为 27 年最低 —— 来源：Batch Coffee（引 ICE 数据）。
- Brazil output: CONAB, 24 Sep 2026 — 67.6m bags, +19.6% YoY, a record; arabica 48.2m bags (+34.8%).巴西产量：CONAB 于 2026 年 9 月 24 日公布 2026 年产量 6,760 万袋，同比 +19.6%，为历史最高；其中阿拉比卡 4,820 万袋（+34.8%）—— 来源：CONAB。
- ICO Composite Indicator Price: 304.68 US¢/lb average in Dec 2025, −7.8% MoM — ICO.ICO 综合指标价（I-CIP）：2025 年 12 月平均 304.68 美分/磅，环比 −7.8% —— 来源：ICO。
- Coffee at 25–35% of café COGS — industry analysis (Australia sample), used as an order-of-magnitude reference, not a precise figure for the China market.咖啡占咖啡馆 COGS 比重 25–35% —— 来源：行业分析（澳大利亚门店样本），作为量级参考而非中国市场的精确值。
- US tariffs on Brazil from Apr 2025 cut US imports of Brazilian coffee by 46% in August alone; coffee was later exempted — Perfect Daily Grind.美国 2025 年 4 月对巴西加征关税，导致 8 月美国自巴西咖啡进口下降 46%，后续咖啡获豁免 —— 来源：Perfect Daily Grind。
C · Data on our side (AIRCAFE)C · 关于本方（AIRCAFE）的数据
- 'Full-cycle cultivation management method and system based on gas-liquid mist' — patent status: preliminary examination passed (as of this document's date).《基于气液式雾化的全周期种植管理方法及系统》—— 专利状态：初审合格（截至本文日期）。
- Output stability, batch consistency and unit-consumption metrics are targets and test protocols, not audited third-party results; the text states them as 'verifiable metrics', not accomplished facts.产量稳定性、批次一致性、单位成本消耗等指标 —— 现阶段为目标值与测试口径，尚未具备第三方审计结论，正文已按「可验证指标」而非「既成事实」表述。
- Figure 3 is a conceptual illustration, not measured data; the actual crossover must come from the jointly reviewed LCOC model.图 3 为概念示意曲线，不代表实测数据；实际交叉点须以联合评审后的 LCOC 模型为准。
The nature of this document:本文档的性质： this is analysis material for internal discussion between the two parties. It is not an offer, commitment or investment advice of any kind. Operating figures about BeanStar are taken from public channels; where they differ from your internal data, your figures prevail. We welcome any line being falsified — that is equally valuable information.这是一份供双方内部讨论使用的分析材料，不构成任何形式的要约、承诺或投资建议。文中涉及比星咖啡的经营数据均取自公开渠道，如与贵方内部数据存在差异，以贵方口径为准。我们欢迎任何一条被证伪 —— 那同样是有价值的信息。